监管层就新规征求意见 资管业将迎“强信披”
资管产品信披迎新规
金融监管总局近日下发的《资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》（简称《征求意见稿》）显示，此次监管部门下发对象包括七家信托公司、八家理财公司、五家保险资管公司，以及中国信托业协会、中国保险资产管理协会、中国银行业协会、中国信托登记有限责任公司、银行业理财登记托管中心有限公司、中保保险资产登记交易系统有限公司。
“我们公司上周接到主管部门下发的《征求意见稿》，目前公司相关部门和领导正在开会研究，下一步将积极配合做好意见征求工作，并且结合公司自身实际情况，研究部署产品信息披露的人员等配备。”华北一家信托公司管理人士透露。
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据了解，《征求意见稿》明确，此次征求意见的产品对象适用于在国内发行和管理的信托、理财和保险资管产品。
“新规明确了信息披露的具体要求，对于资产管理行业的高质量发展具有重要意义。”中国银行研究院研究员杜阳表示，一是有助于投资者更全面地了解资管产品的风险和收益，从而选择更加适合的产品进行投资；二是有助于减少信息不对称，增强市场公信力和透明度，进一步促进资管行业的健康发展；三是通过明确信息披露的责任和要求，推动资管公司、银行理财公司、保险资管公司等市场主体的规范运作，减少不合规行为和潜在风险，维护市场正常运行的秩序和投资者的合法权益。
在光大银行金融市场部宏观研究员周茂华看来，新规补齐了资管理财产品信息披露监管制度短板，强化资管理财机构规范披露信息，有助于提升产品与运营规范性、透明度，促进资管机构更好履行投资者适当性管理。对投资者而言，理财产品信息规范、及时披露，有助于降低投资者决策成本，增强投资者信心。从中长期看，有助于促进投融资双方良性互动，资管行业规范健康发展。
信披迈向规范化标准化
《征求意见稿》对产品募集期的信息披露相关要求进行具化，包括产品的销售文件、产品说明书以及特殊事项、业绩比较基准、风险揭示文件、产品投资者权益须知、产品托管协议、产品发行公告或报告等。同时，明确了产品存续期信息披露规定。
北京一位资深资管研究人士指出，此次《征求意见稿》进一步落实资管新规的要求，补齐资管信披短板。在他看来，资管业务的核心在于组合投资、净值化管理、准确的信息披露，信息披露对于投资者决策、了解自身投资状况都非常重要。
需要指出的是，《征求意见稿》还强调了禁止性行为，包括虚假记载、误导性称述和重大遗漏、违规承诺收益或者承担损失；对投资业绩进行预测等。
“从禁止性行为看，以信托为例，在业务推介时本身就有类似的禁止性行为约束，新规只是再次强调。”用益金融信托研究院研究员喻智认为，《征求意见稿》最大的看点在于对信息披露的要求具体化，各类资管机构的信息披露要求、格式一致，对投资者而言，既可以较为清晰地认识市场风险，又可以自主选择投资能力优秀的机构，公正透明的市场环境有利于资管市场的长期发展。
注重守护投资者钱袋子
长期以来，我国资管产品存在信息披露不够标准化、统一化、透明化的问题。除披露渠道不统一外，同类理财产品的业绩展示区间、净值披露频率、估值方法也都存在差异。“成立以来年化收益率、近一个月年化收益率、近半年年化收益率、七日年化收益率……哪个区间对自己产品有利披露哪个，展示收益率明显调高投资者心理预期。”一家国有银行市场人士坦言。
据上述北京资深资管研究人士透露，理财产品业绩基准等方面去年已经有过要求，相对来说信托产品信息披露还不够规范，而理财、保险资管产品更为规范，不过仍需要对照新规做好合规。“比如信托产品要完善风险提示等方面信息披露，规范业绩基准展示，理财产品在业绩展示方面也需要提升。资管机构还需要从维护客户权益角度开发和设计产品，尽可能以简洁而全面的方式披露客户投资决策所需要的信息，而且要增强信息披露统一性，便利客户比较不同资管机构的产品。”
“此次《征求意见稿》透露出资管行业将迎来‘强信披’的信号，未来各类资管机构更加注重守护投资者钱袋子。”杜阳建议，一是应严格按照规定披露产品信息，确保信息的全面性和准确性，减少信息不对称；二是建立完善的风险管理体系，严格控制产品风险，提高风险防控能力；三是要提高合规意识，杜绝违规操作和不当承诺，确保产品合规合法；四是应加强投资者教育，提高投资者的风险识别能力和理性投资意识，帮助投资者做出理性的投资决策；五是建立完善的投资者保护机制，及时处理投资者投诉，维护投资者合法权益。
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