环球动态:恒力期货化工品日报20230208
【原油】
行情回顾：油价下跌后低位震荡，柴油裂解弱势震荡。
(资料图片仅供参考)
本轮回调始于柴油，G7对俄柴油限价100美金力度不及预期，导致柴油裂解溢价大幅下跌，同时非农数据大幅利好，显示美国经济的韧性，在降通胀为首要目标情况下，宏观面加息存在持续性，进一步对油价再度构成衰退性交易。目前来看，价格快速下跌后未来对实际需求的存反向验证性，若需求不及预期下降，价格仍可能迎来反弹。短期重点关注现货的采购情况，即中国和美国的补库，在原油低库存格局下将给予一定支撑，73美金以下不追空。
逻辑：
1、通胀唯一，高利率货币政策持续，美联储按预期加息；
2、中国和美国炼厂主动补库需求；
策略：弱势震荡
风险提示：
【LPG】
行情回顾：国内现货稳为主，油价下跌带动内盘走低，盘面回调。
逻辑：
1、炼厂供应量维持偏高，进口量有所提升；
2、商业燃烧需求恢复，化工需求高位，边际增量不大，下游对高价存在抵触。
策略：暂时观望
风险提示：基差风险
【沥青】
行情回顾：炼厂开工下滑，库存累库。
逻辑：
1、宏观看，近期美联储加息25个基点，加息放缓。油价相对高位，沥青裂解价差估值较高；
3、本周社会库库存共计82.3万吨，环比增加10%。厂库库存共计96.7万吨，环比增加3.1%。节后下游需求偏弱，导致库存累库。山东现货3750（+20）元/吨。
变量：疫情，库存
风险提示：宏观因素影响
【PTA】
TA期价震荡，供应方面，珠海BP重启及逸盛宁波装置重启，新材料负荷恢复至9成运行，三房巷（600370）120万吨装置停车，成本端，PTA加工费在200-300元/吨，PXN维持强势，挤压TA利润，需求端，聚酯工厂开工负荷小幅回升，工人到岗偏慢，聚酯开工回升至七成附近，成品库存累积，终端预计正月十五之后复工。
向上驱动：聚酯成品无库存压力，聚酯开工逐步回升。
1、PTA累库，负荷回升；2、油价下跌；3、新增产能投放。
变量：聚酯提负进度
风险提示：油价大幅波动风险
EG期价表现弱势，供需方面，港口库存109万吨，港口发货小幅回升，聚酯工厂仍以消化自身库存为主，新增供应逐步落地，国产量高位，需求端，聚酯工厂开工负荷小幅回升，工人到岗偏慢，聚酯开工回升至七成附近，成品库存累积，终端预计正月十五之后复工。
1、各工艺利润亏损，亏损时间较长；2、部分一体化炼厂2月有检修计划。
1、港口库存累积；2、油价下跌。
变量：聚酯提负进度
风险提示：原油大幅波动风险
行情回顾：涤纶短纤工厂产销升至85%；纱厂进一步提负，报价持稳，销售一般。涤纶短纤工厂现货上调，盘面震荡整理，PF3-5价差收于-32元/吨。
逻辑：
风险提示：
【】
ICE期棉低位震荡。棉花现货成交转淡。纯棉纱价格持稳，交投维持。郑棉高位震荡，CF5-9价差收于-105元/吨。
逻辑：
2、纱厂负荷回升，原料库存回升，验证补库预期；
风险提示：需求超预期；USDA2月报等。
【甲醇】
逻辑：
【PP】
方向：预期偏好宏观与偏利空的宏观数据劈叉，多头资金离场。等到现实矛盾积累，预计短期走震荡偏弱行情。
PP基差走强至-100（+20)，现实偏弱。
2、出口关闭带来的库存压力 ；
风险提示：
2、
【PE】
LL基差走强至-80（+20），现货阴跌，表现偏弱势，今日成交不及市场复工预期。
逻辑：
风险提示：
2
3、
【苯乙烯EB】
行情跟踪：今日盘面窄幅震荡，市场氛围偏空，基差略有走弱，苯乙烯-纯苯价差持平。
风险提示：新装置投产不及预期、宏观政策变化、疫情变化。
【纯碱SA】
03+50元。本周厂库累库10万吨左右，但主要累在轻碱上，重碱几乎没累库。厂家预售订单充足，现货仍然紧张，但短期内现货上涨较为困难。
策略：SA09-SA01正套；远期纯碱偏空
风险提示：
2
【玻璃FG】
3条线计划点火。深加工订单天数增加5天，但最近玻璃产销都比较差。
。
策略：玻璃观望
风险提示：点火不急预期、纯碱大幅上涨。
【PVC】
方向：震荡偏空
PVC震荡走低，社库继续增加至51万吨，短期库存难以去库，等待下游工厂开工。
策略：
风险提示：新装置投产不及预期、
